从2022年2月24日普京对乌克兰发起“特别军事行动”算起，到2026年10月，这场战争已酝酿了整整四年又八个月，即将迎来五周年。这期间，国际新闻头条频繁更替，加沙冲突、红海局势、伊朗核问题、霍尔木兹海峡的紧张局势轮番上演，而东欧那片战火绵延的泥泞战壕却始终未能平息。如今，战争造成的损失和得益分明，三个国家因而受到重创，三个国家则趁机而获，其中中国的处境与众不同，值得深入探讨。

乌克兰在这场冲突中承受了最为沉重的损失。根据联合国、世界银行和欧盟的联合评估，到2025年底，乌克兰未来十年恢复与重建的费用几乎接近5880亿美元，这是其2025年预计GDP的近三倍。直接损失方面，住房、交通和能源基础设施受损最为严重，仅能源领域的损失相比一年前增加了约21%。2025年期间，乌克兰大量铁路和港口遭到攻击，导致交通修复需求激增近四分之一。财政方面的问题固然是噩梦，人口的巨大流失同样触目惊心。根据乌克兰国家科学院人口研究所的数据，到2025年底，超过580万人因战乱流亡他国，国内仍有大约370万人流离失所。该研究显示，乌克兰的总人口可能减少三成，未来十年将面临450万人的劳动力缺口。重建一个国家，仅仅靠资金是远远不够的，若缺乏人力支持，这笔重建资金的使用效率势必大打折扣。

与之相对，俄罗斯的经济状况异常复杂。尽管西方国家对俄罗斯实施了将近2.4万项制裁，战争第一年内，俄罗斯经济的萎缩幅度仅有1.4%，而在2023和2024年，经济则实现了超过4%的增长。这个结果颇令人意外，其实道理并不深奥。制裁是循序渐进的，俄罗斯有足够的时间寻找应对的方法。多次经济危机锻炼了俄罗斯企业家的迅速应变能力，很多产业迅速转型，并且新物流路径很快建立。与此同时，印度等未参与制裁的国家成为了俄罗斯石油的重要买家，消化了大量本应出口至欧洲的原油。然而，这种依靠军工与财政刺激维持的增长模式能持续多久却仍是未知数。到了2025年，俄罗斯经济增速骤减至仅1%，通胀率依然高企至8.7%。油气出口收入的骤降使得2026年前两个月的收入预计还要锐减一半，政府为弥补财政缺口选择将增值税从20%提高至22%。打仗需要大量资金，究竟应该通过提升税收从民众手中获取，还是削减其他财政支出，这都是俄罗斯政府面临的难题。俄罗斯央行前副行长曾多次表示，尽管制裁来得晚，但后续影响是持久的。2025年增速骤降到1%的事实本身，就已显示出俄罗斯经济增长引擎的疲软。 乐玩.LEWIN乐玩

德国是受到这场战争影响最深反响的欧洲经济体。根据德国经济研究所的估算，从2020到2025年的六年间，疫情、俄乌冲突引发的能源危机，以及美国的税收政策，使得德国经济累计损失高达9400亿欧元。单就2025年一年，德国的产值损失就达到2350亿欧元，这是整个危机周期内最为严重的一年。德国本来高度依赖于俄罗斯的廉价天然气，但战争爆发后，来自俄罗斯的进口量下降了95%，不得不转向挪威和美国等国家购买昂贵的能源。能源价格飙升直接导致工厂的生产成本上升，至2025年下半年，德国工业电价达每千瓦时22.64欧分，成为欧盟中第三高的水平，几乎是美国价格的两倍。2025年，德国经济增长率仅为0.2%，汽车、机械和化工产品的出口量均有不同程度的下降。在此危机期间，每一位德国就业人员的损失超过2万欧元，几乎相当于年均经济产出的五分之一。这对于一个依赖制造业为生的国家来说，能源成本的翻倍影响非但波及短期，更打击了产业竞争力的根基。

相较之下，美国在这场战争中获得了最为直接且明显的利益。对乌克兰的军事援助中，大部分资金其实并未流出美国本土。美国前国务卿布林肯曾承认，援助资金的主要部分都是流向了美国国内的国防工业。乌克兰总统泽连斯基也曾指出，美国国会拨出的援助中至少75%最终留在了美国。美国军事工业因此获得了大量订单，2025年军工行业营业额创下了超过3180亿美元的新纪录。在能源方面，美国趁机抢占了欧洲市场，2025年对欧洲的液化天然气出口量高达1066亿立方米，占欧洲总进口量的58%，这是战前所无法想象的。此外，随着能源价格的飙升，欧洲制造业的成本剧增，美国通过《通胀削减法案》和《芯片与科学法案》提供了大笔补贴，积极吸引欧洲高端制造业搬回美国。这种产业转移不仅仅是短期内的投资与就业，更意味着对技术和产业链的长期控制。

而印度则通过转手交易获得了可观的利润。战争前，印度从俄罗斯进口的石油不到其总进口量的2%，到2025年这一比例猛增至三分之一以上。印度以折扣价收购俄罗斯原油，在其炼油厂加工成汽油和柴油，再将成品出售给实施制裁的欧洲、非洲和亚洲国家。美国财政部长贝森特在2025年8月公开指责印度“获取暴利”，并表示通过这一方式，印度获利超过160亿美元。俄罗斯对印度的原油折扣一度扩大至比布伦特基准价低5美元，2025年12月的折扣则为近两年来的最大值。印度的炼油商们，在这一波商业潮流中乘势而为。 乐玩.LEWIN乐玩